高盛集团的研究显示，美国总统唐纳德.特朗普的关税政策对消费者价格的影响才刚刚开始显现。包括Jan Hatzius在内的高盛经济学家表示，迄今为止，美国企业承受了特朗普关税的大部分冲击，但随着企业提高价格，这一负担将逐渐转嫁给消费者。截至6月份，美国消费者估计已承担了22%的关税成本，但如果最新关税遵循前几年的征收模式，这一比例将升至67%。
高盛表示，到目前为止，美国企业已承受了约64%的关税冲击，但随着他们将更多成本转嫁给消费者，其承受的冲击将降至10%以下。
高盛补充道，此次关税政策对美国企业的影响是复杂的，虽然有些企业因关税而承受了更大的损失，但那些免受竞争冲击的美国国内生产商却提高了产品价格并从中获益。这种趁机提高价格的行为也推高了通胀。
高盛表示，截至6月份，外国出口商已承担了约14%的关税成本，但这一比例可能会上升至25%。高盛表示，外国出口商所受的影响可以从关税商品进口价格的轻微下降中看出。
最终结果是通胀加速。高盛分析师表示，美联储最青睐的通胀指标之一核心个人消费支出指数(PCE)12月份的同比涨幅将达到3.2%。剔除关税因素后的实际通胀率将为2.4%。而6月份的通胀率为2.8%。
债券交易员目前正在关注将于周二公布的美国7月消费者价格指数(CPI)，以寻找美联储降息速度的线索。市场预计美国7月CPI同比上涨2.8%，涨幅高于6月份的2.7%。
投资者预计美联储9月降息的概率超过80%，但关税对通胀的影响尚不明确，给未来几个月进一步降息的前景蒙上阴影。
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